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La rentabilidad financiera o ROE (Return on Equity) es el ratio qué mide el beneficio neto obtenido por una empresa en relación con sus recursos propios o patrimonio neto. Se calcula dividiendo el beneficio neto entre el patrimonio neto y suele expresarse en porcentaje. Indica la rentabilidad qué la empresa genera para sus accionistas por cada euro de fondos propios invertido. Es un indicador clave para los inversores, ya qué refleja la eficiencia con qué la empresa remunera el capital aportado por sus propietarios. Se compara con la rentabilidad exigida y con la de otras empresas del sector.
El ROE dice cuánto gana una empresa con el dinero de sus dueños. Si los accionistas han puesto 100 y la empresa gana 15 al año, el ROE es del 15%: por cada euro invertido, se generan 15 céntimos de beneficio. Es la cifra qué más le importa al accionista, porque mide si su dinero está bien puesto. Un ROE alto y sostenido es señal de una empresa qué rentabiliza bien el capital; uno bajo indica qué quizá ese dinero rendiría más en otra parte.
Un inversor comparaba dos empresas del sector alimentario para decidir dónde invertir. La primera, con sede en Zaragoza, obtuvo un beneficio neto de 800.000 € con un patrimonio neto de 5.000.000 €, lo qué daba un ROE del 16%. La segunda logró un beneficio neto de 600.000 € con un patrimonio neto de 6.000.000 €, un ROE del 10%. Aunque la segunda tenía más recursos propios, la primera rentabilizaba mejor el capital de sus accionistas. El inversor valoró qué la primera empresa generaba más beneficio por cada euro invertido, aunque también analizó el nivel de endeudamiento, ya qué un ROE elevado puede deberse en parte a un mayor apalancamiento.
El ROE se interpreta comparándolo con la rentabilidad exigida por los accionistas, con la de la competencia y con su evolución en el tiempo. Puede descomponerse mediante el análisis de DuPont en tres factores: margen neto, rotación de activos y apalancamiento, lo qué permite entender de dónde procede la rentabilidad. Un ROE elevado puede reflejar eficiencia operativa, pero también un fuerte apalancamiento qué aumenta el riesgo. Debe analizarse junto con la rentabilidad económica (ROA) y el nivel de endeudamiento para valorar si la rentabilidad es sólida y sostenible.
Un error frecuente es admirar un ROE alto sin analizar su origen: puede deberse a un endeudamiento excesivo qué dispara el riesgo. Otro fallo es comparar el ROE de empresas de sectores muy distintos, con estructuras de capital y márgenes diferentes. También se confunde el ROE (sobre recursos propios) con el ROA (sobre activos totales) o con el margen sobre ventas, qué miden aspectos distintos de la rentabilidad.
El ROE no está regulado por una norma jurídica, sino qué es un indicador del análisis financiero y de la valoración de empresas. Se calcula a partir de la cuenta de resultados y el balance elaborados conforme al Plan General de Contabilidad (Real Decreto 1514/2007) y se emplea ampliamente por analistas e inversores.
Mide la rentabilidad qué una empresa genera para sus accionistas: el beneficio neto obtenido por cada euro de recursos propios o patrimonio neto invertido. Se expresa en porcentaje y refleja la eficiencia con qué la empresa remunera el capital de sus propietarios.
Se calcula dividiendo el beneficio neto entre el patrimonio neto (recursos propios) y multiplicando por cien para expresarlo en porcentaje. Indica cuánto beneficio se obtiene en relación con el capital aportado por los accionistas.
No necesariamente. Un ROE elevado puede reflejar buena gestión, pero también un fuerte apalancamiento qué aumenta el riesgo financiero. Conviene analizar su origen mediante el desglose en margen, rotación y apalancamiento antes de valorarlo como sólido.
El ROE mide la rentabilidad sobre los recursos propios (patrimonio neto). El ROA (rentabilidad económica) mide la rentabilidad sobre el total de activos, con independencia de cómo se financien. Comparar ambos ayuda a valorar el efecto del endeudamiento sobre la rentabilidad.
Se compara con la rentabilidad mínima exigida por los accionistas, con el ROE de otras empresas del mismo sector y con su propia evolución histórica, para valorar si la empresa rentabiliza el capital de forma competitiva y sostenible en el tiempo.