Inicio › Financiero › el enterprise value (valor de empresa)
El enterprise value (EV) o valor de empresa es una medida de valoración que representa el valor total de una compañía para todos sus proveedores de capital (accionistas y acreedores). Se calcula sumando la capitalización bursátil y la deuda financiera neta (deuda menos tesorería). A diferencia de la capitalización, que solo mide el valor de los recursos propios, el EV refleja lo que costaría adquirir toda la empresa asumiendo su deuda.
Es lo que realmente cuesta comprar una empresa entera. No basta con pagar el valor de sus acciones: también heredas su deuda. Por eso, al valor en Bolsa se le suma la deuda y se le resta el dinero que la empresa tiene en caja. El resultado es el precio 'de verdad' de hacerse con toda la compañía.
EV = capitalización bursátil + deuda financiera − tesorería y equivalentes. A veces se ajusta por minoritarios y participaciones. La lógica es que quien compra la empresa asume su deuda (que suma al coste) pero se queda con su caja (que lo reduce). El EV permite comparar empresas con estructuras de financiación distintas de forma más justa que la capitalización.
Una empresa tiene una capitalización de 800 M€, una deuda de 300 M€ y 100 M€ en caja. Su enterprise value es 800 + 300 − 100 = 1.000 M€. Aunque en Bolsa 'vale' 800, adquirirla cuesta en realidad 1.000, porque el comprador asume la deuda neta de 200 M€ además del precio de las acciones.
Es la base de múltiplos de valoración como EV/EBITDA o EV/ventas, muy usados en fusiones y adquisiciones y en el análisis de empresas endeudadas. Permite comparar compañías del mismo sector neutralizando el efecto de su financiación. Es preferible al PER cuando se comparan empresas con niveles de deuda muy distintos.
El error más común es confundirlo con la capitalización bursátil, ignorando la deuda. Otro es olvidar restar la tesorería. También se comparan múltiplos EV/EBITDA entre sectores muy distintos sin contexto, o se usa el EV sin ajustar por partidas relevantes como los minoritarios.
El enterprise value es una magnitud central en valoración de empresas por múltiplos, base del EV/EBITDA en operaciones corporativas.
El valor total de una empresa incluyendo su capital y su deuda neta: lo que cuesta adquirirla entera.
Capitalización bursátil más deuda financiera menos tesorería y equivalentes.
La capitalización solo mide el valor de las acciones; el EV suma la deuda neta.
Para múltiplos como EV/EBITDA y para comparar empresas con distinta financiación.
Porque quien compra la empresa se queda con su tesorería, que reduce el coste efectivo.