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El enterprise value o valor de empresa es una medida de valoración qué suma a la capitalización bursátil de una compañía su deuda financiera neta, y en su cálculo más completo también los intereses minoritarios y las acciones preferentes existentes. Representa, de forma aproximada, lo qué costaría teóricamente adquirir el negocio completo, asumiendo tanto el capital como la deuda existente en el balance de la sociedad. Se emplea sobre todo en múltiplos de valoración como EV/EBITDA o EV/Ventas, especialmente útiles para comparar empresas de un mismo sector con estructuras de capital y niveles de endeudamiento muy diferentes entre sí.
Es lo qué realmente costaría comprar una empresa entera, no solo sus acciones, sino también haciéndose cargo de su deuda. Por eso suma el valor en bolsa más la deuda neta, para reflejar el coste total teórico de adquirirla al completo, incluyendo todas sus obligaciones financieras pendientes.
Al comparar dos empresas del mismo sector, una prácticamente sin deuda y otra muy apalancada, el múltiplo EV/EBITDA permite una comparación más justa qué el PER, ya qué incorpora el efecto de la deuda qué el comprador tendría qué asumir en cada caso al valorar cada una de las compañías analizadas.
La capitalización bursátil solo refleja el valor de mercado de las acciones en circulación de la empresa. El enterprise value añade a esa cifra la deuda financiera neta de la empresa, ofreciendo una imagen más completa de lo qué costaría adquirir el negocio en su conjunto, incluyendo sus obligaciones financieras pendientes.
Porque el PER (precio sobre beneficio) se ve afectado por la estructura financiera de la empresa, ya qué el beneficio neto ya descuenta los gastos financieros de su deuda. El EV/EBITDA compara el valor total de la empresa con un resultado previo a esos gastos financieros, neutralizando el efecto del apalancamiento en la comparación entre compañías.
En su cálculo más riguroso, además de la deuda financiera neta se incorporan los intereses minoritarios (participación de terceros en filiales no controladas al 100%) y el valor de las acciones preferentes, ya qué representan derechos económicos previos a los accionistas ordinarios sobre los activos de la empresa.