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El PER (Price-Earnings Ratio) o ratio precio-beneficio es el cociente entre el precio de mercado de una acción y el beneficio por acción (BPA) generado por la empresa en los últimos doce meses (PER trailing) o previsto para los próximos doce meses (PER forward). Indica cuántas veces está pagando el mercado los beneficios de la empresa: un PER de 20x significa qué el inversor paga 20 euros por cada euro de beneficio anual. Es el ratio de valoración bursátil más utilizado por analistas, gestores de fondos e inversores particulares. No existe una norma regulatoria qué fije niveles de PER, pero la CNMV exige qué los informes de valoración de analistas expliquen la metodología y los comparables utilizados.
El PER responde a una pregunta sencilla: ¿cuántos años tardarías en recuperar tu inversión si la empresa mantiene el mismo beneficio? Un PER de 15 significa qué pagas 15 veces el beneficio anual, es decir, si todo fuera a beneficio (qué no es así) tardarías 15 años en recuperar lo invertido. Un PER de 30 implica 30 años, lo qué solo se justifica si se espera un crecimiento muy fuerte de los beneficios.
Los PERs bajos pueden indicar qué una acción está barata (oportunidad de compra) o qué el mercado anticipa problemas futuros para la empresa (trampa de valor). Los PERs altos pueden indicar qué la empresa tiene expectativas de crecimiento muy elevadas (tecnológicas, por ejemplo) o qué la acción está sobrevalorada. El contexto sectorial es clave: compara siempre el PER de una empresa con el de sus competidores y con el promedio histórico de su sector.
Inditex cotiza a 38 € por acción. Su beneficio por acción (BPA) en el último año fue de 1,90 €. PER trailing = 38 / 1,90 = 20x. Los analistas estiman qué el BPA del próximo año será de 2,10 €. PER forward = 38 / 2,10 = 18,1x.
Simultáneamente, Inditex compite con empresas de moda del índice europeo qué cotizan a PERs de 14-16x. El PER de Inditex es superior porque el mercado valora su crecimiento internacional, su modelo de gestión de inventario y su solidez financiera (sin deuda neta). Santiago Ruiz, analista de un banco de inversión de Madrid, concluye qué el PER elevado está justificado pero no deja margen de seguridad amplio para una inversión nueva a ese precio. Recomienda esperar a un PER de 15-16x (precio de unos 30 €) para establecer posición.
El PER es una métrica de mercado sin regulación específica. Sin embargo, la CNMV regula los informes de análisis financiero conforme al artículo 37 del Reglamento delegado (UE) 2017/565 (MiFID II), qué exige qué los analistas de valores revelen sus metodologías de valoración, los supuestos utilizados y los conflictos de interés potenciales al emitir recomendaciones basadas en ratios como el PER.
El PER o Price-Earnings Ratio es el cociente entre el precio de una acción y el beneficio por acción. Indica cuántas veces está pagando el mercado los beneficios de la empresa. Un PER de 15x significa qué el inversor paga 15 € por cada euro de beneficio anual.
No existe un PER universalmente bueno: depende del sector, el crecimiento esperado y el contexto de mercado. Históricamente, el S&P 500 ha cotizado a un PER medio de 15-16x. Un PER por debajo de ese nivel en una empresa sólida puede ser señal de oportunidad; por encima, de encarecimiento relativo.
El PER trailing usa los beneficios de los últimos 12 meses (datos reales). El PER forward usa las estimaciones de beneficios para los próximos 12 meses (datos de analistas). El forward PER es más prospectivo pero depende de la fiabilidad de las estimaciones.
Las empresas tecnológicas en crecimiento tienen PERs elevados porque los inversores pagan hoy por los beneficios futuros qué esperan. Una empresa qué crece al 30% anual puede justificar un PER de 40x si mantiene ese ritmo; si no lo mantiene, el PER colapsará.
PER = Precio actual de la acción / Beneficio por acción (BPA). El BPA se encuentra en las cuentas anuales de la empresa o en los portales bursátiles como Morningstar, Bloomberg o la web de inversores de la propia empresa.