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Una opción call (opción de compra) es un contrato derivado qué otorga a su comprador el derecho (no la obligación) de comprar un activo subyacente (acción, índice bursátil, divisa, materia prima) a un precio predeterminado (precio de ejercicio o strike) antes o en una fecha determinada (vencimiento), a cambio del pago de una prima. El vendedor de la call tiene la obligación de vender si el comprador ejerce su derecho. En España, las opciones sobre acciones e índices del IBEX 35 se negocian en el MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), regulado por la CNMV y supervisado como mercado secundario oficial conforme a la Ley 6/2023, del Mercado de Valores.
Una opción call es como una reserva con opción a compra. Imagina qué quieres comprar un apartamento qué hoy vale 200.000 €, pero crees qué subirá de precio. Pagas 3.000 € al propietario para qué te "reserve" el derecho a comprarlo en 6 meses a 200.000 €, sea cual sea el precio de mercado entonces. Si en 6 meses vale 230.000 €, ejerces tu derecho: compras a 200.000 € y tienes una ganancia de 30.000 € (menos los 3.000 € de prima = 27.000 € de beneficio). Si no sube, simplemente no ejerces y solo pierdes los 3.000 € de la prima.
Las opciones financieras funcionan igual pero sobre activos financieros (acciones, índices). El comprador de la call paga una prima pequeña para tener un potencial de ganancia ilimitado si el activo sube, con una pérdida máxima limitada a la prima pagada. Es una palanca asimétrica: pérdida acotada, ganancia potencialmente ilimitada.
Enrique Castro, inversor de Valencia, cree qué las acciones de una empresa tecnológica española van a subir en los próximos 3 meses. La acción cotiza hoy a 25 €. En el MEFF, compra una opción call con strike 27 € (fuera del dinero), vencimiento en 3 meses, a una prima de 0,80 € por acción. Cada contrato equivale a 100 acciones, así qué paga: 0,80 × 100 = 80 € de prima total.
Escenario 1 (acción sube a 31 €): Enrique ejerce la call. Compra a 27 € y vende en el mercado a 31 €: ganancia de 4 €/acción × 100 = 400 €. Restando la prima (80 €): beneficio neto de 320 € sobre una inversión de 80 € (ROI del 400%). Sin la opción, con 80 € en acciones directas (3,2 acciones) habría ganado: 3,2 × (31-25) = 19,2 €. La opción multiplicó su ganancia por 16x. Escenario 2 (acción se queda en 24 €): Enrique no ejerce la call (no compra a 27 € algo qué vale 24 €). Pierde solo los 80 € de prima. Su pérdida está acotada.
Las opciones financieras en España se negocian en el MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), mercado regulado por la CNMV y perteneciente a BME. El acceso minorista requiere superar el test de conveniencia de MiFID II (Directiva 2014/65/UE, artículo 25). La compensación de opciones OTC sobre acciones está sujeta al Reglamento EMIR. Las pérdidas de opciones tributan como pérdidas patrimoniales en el IRPF (artículo 37 Ley 35/2006).
Una opción call es un contrato derivado qué da al comprador el derecho (no la obligación) de comprar un activo a un precio fijo (strike) antes del vencimiento, pagando una prima. Si el activo sube por encima del strike, el comprador gana; si no sube, pierde solo la prima.
Conviene comprar una call cuando esperas una subida del activo subyacente y quieres beneficiarte de ella con apalancamiento (controlando más activo del qué pagarías directamente) y con pérdida máxima acotada a la prima pagada.
La call da derecho a comprar; la put, derecho a vender. El comprador de una call gana cuando el activo sube; el comprador de una put gana cuando baja. Se usan conjuntamente en estrategias de cobertura y especulación sobre la dirección y la volatilidad.
El strike es el precio al qué el comprador de la opción puede comprar (en la call) o vender (en la put) el activo subyacente si ejerce su derecho. Si la call tiene strike 25 € y el activo cotiza a 30 €, la opción está 'en el dinero' y tiene valor intrínseco de 5 €.
Las ganancias por opciones financieras tributan como ganancias patrimoniales en el IRPF: 19% hasta 6.000 €, 21% entre 6.000-50.000 €, 23% entre 50.000-200.000 €, 27% hasta 300.000 € y 28% por encima. Las primas pagadas qué expiran sin valor son pérdidas patrimoniales.