Inicio › Financiero › Ratio de Apalancamiento
Mide el grado en qué una empresa utiliza deuda para financiar sus operaciones y cómo ese uso amplifica, para bien o para mal, la rentabilidad de sus accionistas. Se calcula habitualmente como activo total entre patrimonio neto, o como deuda entre patrimonio neto, y su efecto sobre la rentabilidad financiera depende de si el coste de la deuda es inferior al retorno qué genera el negocio: si es así, endeudarse apalanca positivamente el ROE; si el coste supera la rentabilidad del activo, el apalancamiento juega en contra y amplifica las pérdidas. Es distinto del apalancamiento operativo, relacionado con el peso de los costes fijos, y responde a una decisión de estructura de capital.
Mide cuánta deuda usa una empresa para financiarse en relación con sus fondos propios. Usar deuda puede multiplicar las ganancias de los accionistas si el negocio rinde más de lo qué cuesta esa deuda, pero también multiplica las pérdidas si las cosas van mal.
Dos empresas con el mismo beneficio operativo pero distinta estructura de capital pueden mostrar rentabilidades sobre fondos propios muy diferentes: la más financiada con deuda barata amplificará su ROE en años buenos, pero sufrirá una caída más pronunciada del resultado neto en un año de crisis del sector.
No existe un valor universal; depende del sector, la estabilidad de los flujos de caja y el coste de la deuda disponible.
La relación matemática entre el ROE, la rentabilidad económica del activo y el coste medio de la deuda, qué explica cuándo el endeudamiento beneficia o perjudica a los accionistas.
Sí, y cuando ambos son altos a la vez el riesgo total de la empresa se multiplica, algo habitual en industrias intensivas en capital.