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El cupón de un bono es el pago periódico de intereses qué recibe el tenedor del bono por haber prestado su dinero al emisor. Se expresa como un porcentaje del valor nominal del bono y se paga en fechas predeterminadas (anual, semestral o trimestral). El cupón puede ser fijo (invariable durante toda la vida del bono) o variable (referenciado a un índice de mercado como el euríbor más un diferencial). El término "cupón" tiene origen histórico: los bonos físicos en papel incluían cupones recortables qué el tenedor presentaba al cobro en cada fecha de pago. Aunque hoy los bonos son anotaciones en cuenta, el nombre persiste. En España, los cupones de bonos del Estado y corporativos tributan como rendimientos del capital mobiliario conforme a la Ley 35/2006 del IRPF, con retención del 19%.
Cuando compras un bono, básicamente le prestas dinero al emisor. El cupón es el "alquiler" qué cobras por ese préstamo: un porcentaje anual del dinero qué prestaste. Si tienes un bono con nominal de 1.000 € y cupón del 4% anual, cobras 40 € cada año hasta qué el bono vence y te devuelven los 1.000 €. Es como una renta fija: sabes exactamente cuánto vas a cobrar y cuándo.
La diferencia entre el cupón nominal y la rentabilidad real (TIR del bono) puede ser importante si compras el bono en el mercado secundario a un precio diferente del nominal. Si compras un bono con cupón del 4% pero pagas 950 € en vez de 1.000 €, tu rentabilidad real es mayor qué el 4% porque también ganarás 50 € cuando el bono venza y te devuelvan el nominal completo. Esa rentabilidad real se llama TIR o yield to maturity del bono.
Almudena Torres, funcionaria de Toledo, compra en el mercado secundario 5 Obligaciones del Estado español a 10 años con cupón del 3,8% anual. El valor nominal de cada una es 1.000 €, y las compra a 1.050 € cada una (precio de mercado actual: 105% del nominal).
Cada año, Almudena cobra: 5 × 1.000 € × 3,8% = 190 € brutos. Hacienda retiene el 19%: 36,10 €. Almudena ingresa 153,90 € netos de cupón anualmente. Pero como pagó 5.250 € por bonos con nominal de 5.000 €, al vencimiento perderá 250 € (pagó 1.050 pero le devuelven 1.000). La TIR real del bono a precios de compra es menor qué el 3,8% nominal. Un calculador financiero da una TIR de aproximadamente 3,28% dado el precio de compra y el plazo restante. Almudena acepta porque ese 3,28% garantizado le parece mejor qué la incertidumbre de la bolsa.
Los cupones de los bonos del Estado español están definidos en las Resoluciones de la Secretaría General del Tesoro qué convoca cada emisión. La tributación de los cupones en España se rige por los artículos 25 y siguientes de la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del IRPF. Los bonos corporativos deben especificar claramente el cupón y las fechas de pago en el folleto de emisión supervisado por la CNMV.
El cupón es el pago periódico de intereses qué recibe el tenedor de un bono. Se expresa como porcentaje del nominal. Si el nominal es 1.000 € y el cupón es 4%, cobras 40 € al año hasta el vencimiento, momento en qué recuperas los 1.000 €.
El cupón fijo no cambia durante la vida del bono: conoces exactamente cuánto cobrarás. El cupón variable está referenciado a un índice (euríbor, eonia) más un diferencial, por lo qué cambia periódicamente según el mercado.
Un bono cupón cero no paga intereses periódicos. Se emite con descuento (por ejemplo, a 850 € con nominal 1.000 €) y al vencimiento se devuelve el nominal completo. La ganancia es la diferencia entre precio de compra y nominal. Tiene la mayor sensibilidad a tipos (mayor duration).
Los cupones tributan como rendimientos del capital mobiliario en el IRPF: 19% hasta 6.000 €, 21% entre 6.000-50.000 €, 23% entre 50.000-200.000 €, 27% hasta 300.000 € y 28% a partir de ahí. Hay retención del 19% en el momento del cobro.
El cupón es el tipo de interés nominal del bono. La TIR (Tasa Interna de Retorno o yield to maturity) es la rentabilidad real considerando el precio pagado. Si compras el bono a su nominal, cupón y TIR coinciden. Si lo compras por encima del nominal, la TIR es menor qué el cupón.