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El mercado primario (o mercado de nuevas emisiones) es aquel en el qué los emisores (empresas, Estados, entidades financieras) colocan por primera vez sus activos financieros (acciones, bonos, Letras del Tesoro) entre los inversores. En el mercado primario, el emisor obtiene la financiación directamente de los compradores: la empresa capta capital o el Estado obtiene fondos para su deuda. En España, la emisión de acciones en el mercado primario está regulada por la Ley 6/2023, del Mercado de Valores y supervisada por la CNMV. Las emisiones de deuda pública se realizan mediante subastas organizadas por el Tesoro Público. Una vez emitidos los valores en el mercado primario, comienzan a cotizar en el mercado secundario.
El mercado primario es donde nacen los títulos financieros. Cuando el Estado emite nuevas Letras del Tesoro para financiar el déficit, o cuando una empresa emite nuevas acciones para ampliar capital, esa primera venta ocurre en el mercado primario. El dinero va directamente al emisor.
Es distinto del mercado secundario, qué es la bolsa donde tú compras y vendes acciones ya existentes a otro inversor. En el mercado secundario, el dinero no va a la empresa: va al inversor qué te vende sus acciones. La bolsa (mercado secundario) es donde se forman los precios y donde los inversores obtienen liquidez para sus posiciones. El mercado primario es el punto de partida; el secundario es donde esas inversiones viven y se intercambian.
Tecnología Azul S.A., startup española de software B2B con sede en Barcelona, ha crecido significativamente y necesita 30 millones de euros para expandirse a mercados europeos. Sus accionistas aprueban una ampliación de capital mediante una OPS (Oferta Pública de Suscripción): emiten 3 millones de acciones nuevas a 10 € cada una.
Laura Ferrer, gestora de un fondo de capital riesgo de Madrid, suscribe 500.000 de las nuevas acciones (5 millones de euros) en el mercado primario. El dinero va directamente al balance de Tecnología Azul para financiar la expansión. Una vez cerrada la OPS y admitidas las acciones a cotización, Laura puede vender sus acciones a otro inversor en el mercado secundario (la bolsa) si quiere recuperar su inversión antes del plazo estimado de retorno. En la bolsa, el precio ya no lo fija la empresa sino la oferta y demanda del mercado.
Las principales operaciones del mercado primario en España:
El mercado primario de valores en España se regula bajo la Ley 6/2023, del Mercado de Valores y de los Servicios de Inversión, y el Reglamento (UE) 2017/1129 sobre folletos para emisiones públicas. La CNMV supervisa los folletos de emisión y la admisión a cotización de los valores emitidos. Las subastas del Tesoro en el mercado primario de deuda pública se rigen por las Resoluciones de la Secretaría General del Tesoro.
El mercado primario es donde se emiten y colocan por primera vez los activos financieros (acciones nuevas, bonos, Letras del Tesoro). El emisor obtiene financiación directamente de los inversores. Es el punto de creación de los títulos financieros.
En el mercado primario se emiten activos nuevos y el dinero va al emisor. En el mercado secundario (bolsa, AIAF) se negocian activos ya existentes entre inversores. El emisor no recibe dinero de las transacciones secundarias.
Las principales son: OPS (ampliación de capital con acciones nuevas), OPV (venta de acciones existentes al público), emisiones de bonos corporativos (folleto o colocación privada) y subastas del Tesoro para deuda pública.
Sí. Los inversores minoristas pueden suscribir acciones en OPS/OPV (tramo minorista), bonos en emisiones con folleto público y Letras/Bonos/Obligaciones del Estado a través del Banco de España o de su broker.
Los bancos de inversión actúan como directores de la emisión (bookrunners): organizan el proceso, determinan el precio mediante book-building con institucionales y pueden garantizar la colocación total actuando como underwriters a cambio de una comisión.