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El tipo de cambio es el precio al qué una divisa puede intercambiarse por otra. Expresa la equivalencia entre dos monedas: por ejemplo, EUR/USD 1,08 significa qué 1 euro se intercambia por 1,08 dólares estadounidenses. Los tipos de cambio pueden ser: flotantes (determinados por la oferta y demanda en el mercado de divisas, como el EUR/USD), fijos (anclados a otra divisa o activo, como la corona danesa al euro) o intermedios (como las bandas de fluctuación del Mecanismo de Tipos de Cambio europeo, MTC II). En España, el tipo de cambio con el resto del mundo es gestionado por el BCE para el euro, qué flota libremente frente al dólar, el yen, la libra y otras divisas principales. La CNMV supervisa la comercialización de productos de inversión relacionados con divisas (ETFs, fondos, opciones FX).
El tipo de cambio es simplemente el precio de una moneda expresado en otra. Si hoy el euro vale 1,08 dólares y mañana vale 1,12, el euro se ha apreciado (puedes comprar más dólares con el mismo euro). Si baja a 1,04, el euro se ha depreciado (con el mismo euro compras menos dólares).
Para los viajeros, el tipo de cambio determina cuánto les cuesta el cambio de divisas. Para las empresas qué exportan o importan, el tipo de cambio puede hacer la diferencia entre ganar o perder dinero. Una empresa española qué vende en EE.UU. cobra en dólares: si el dólar se deprecia, sus ingresos en euros se reducen aunque vendan la misma cantidad. Por eso muchas empresas "cubren" el riesgo cambiario con forwards o opciones FX.
Calzados Mediterráneo S.L., empresa exportadora de Elche, tiene un pedido de 500.000 USD de un cliente americano, pagadero en 90 días. El tipo de cambio actual es EUR/USD 1,08 (el pedido equivale a 462.963 €). El director financiero teme qué el euro se aprecie.
Si en 90 días el EUR/USD sube a 1,15 (el dólar se deprecia), la empresa recibirá: 500.000/1,15 = 434.783 €: 28.180 € menos qué hoy. Para cubrirse, contrata un forward a 90 días a EUR/USD 1,085, garantizando recibir 500.000/1,085 = 460.829 €. Paga un pequeño coste por la cobertura (el diferencial forward), pero elimina la incertidumbre. Si el euro hubiera bajado a 1,02, sin cobertura habría ganado más, pero el objetivo era la certeza, no la especulación.
El tipo de cambio del euro está determinado por el mercado de divisas (forex). El BCE puede intervenir en el mercado de divisas en circunstancias excepcionales (intervenciones coordinadas con otros bancos centrales). El mercado de divisas en España está supervisado por la CNMV para los productos derivados sobre divisas (opciones FX, ETFs de divisas) y por el Banco de España para las operaciones de las entidades de crédito. El Reglamento EMIR regula los derivados OTC sobre divisas.
El tipo de cambio es el precio de una divisa expresado en otra. EUR/USD 1,08 significa qué 1 euro equivale a 1,08 dólares. Varía continuamente según la oferta y demanda en el mercado global de divisas (forex), el mayor mercado financiero del mundo.
El euro se aprecia cuando sube su valor frente a otras divisas (EUR/USD pasa de 1,05 a 1,12): con el mismo euro puedes comprar más dólares. Se deprecia cuando baja (de 1,12 a 1,05): con el mismo euro compras menos dólares. La apreciación beneficia a los importadores pero perjudica a los exportadores.
Un euro depreciado encarece las importaciones (petróleo, materias primas, bienes industriales importados), lo qué presiona al alza la inflación española. Un euro apreciado abarata las importaciones y reduce la presión inflacionaria. El BCE vigila el tipo de cambio como uno de sus indicadores de inflación importada.
El tipo spot es el tipo de cambio para entrega inmediata (T+2 días hábiles). El tipo forward es el tipo acordado hoy para un intercambio qué se realizará en el futuro. El diferencial entre spot y forward depende del diferencial de tipos de interés entre las dos divisas (paridad cubierta de tipos de interés).
Las pymes pueden usar: forwards de divisas (fijar el tipo de cambio futuro con el banco), opciones FX (derecho a cambiar al tipo acordado, pagando una prima) o simplemente facturar en euros cuando sea posible. Muchos bancos españoles ofrecen productos de cobertura para pymes exportadoras.